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國盛證券數據詳解再融資新規 哪些板塊最受益?

放大字體  縮小字體 發布日期:2020-02-15 22:08:45    瀏覽次數:37
導讀

來源 國盛證券投資要點:——新規正式落地,再融資加速松綁。2月14日證監會再融資新規正式發布。此次調整的內容主要包括:1降低創業板再融資門檻:取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件;取消創業板公開

來源 國盛證券

投資要點:

——新規正式落地,再融資加速松綁。

2月14日證監會再融資新規正式發布。此次調整的內容主要包括:

1降低創業板再融資門檻:取消創業板非公開發行股票連續2年盈利的條件;取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高于45%的條件。

2優化股票定增制度安排:第一,靈活對戰略投資者的定價。第二,調整定增定價和鎖定機制。將發行價格定價范圍由9折改為8折;將鎖定期分別縮短至18個月和6個月,且不適用減持規則的相關限制。第三,增加定增對象數量。將主非公開發行股票發行對象數量統一調整為不超過35名。

3將再融資批文有效期從6個月延長至12個月。

4適度放寬非公開發行股票融資規模限制,由此前不得超過本次發行前總股本的20%提高至30%。

——哪些行業板塊最受益?從行業層面來看,科技成長更將從三重維度受益再融資松綁:

1、直接受益于創業板再融資松綁。負債限制取消直接利好TMT(計算機、電子、通信、傳媒)、部分中游制造(機械設備、電氣設備)、醫藥、化工。盈利限制取消直接利好TMT(計算機、電子、通信、傳媒)、部分中游制造(機械設備、電氣設備)、醫藥、公用事業。綜合來看,創業板再融資限制松綁,直接受益行業基本一致,集中在TMT、醫藥、部分中游制造(機械設備、電氣設備)。

2、靜態角度,歷史上再融資需求大。主要集中在化工、部分中游制造(機械設備、電氣設備)、醫藥、TMT。

3、動態角度,被上一輪再融資收緊壓制,放松之后彈性更大。受上一輪再融資收緊影響最大的行業是TMT、部分中游制造(機械設備、電氣設備)、房地產、化工。

因此總結而言,受益最大的行業是成長類(TMT、醫藥)、部分中游類行業(機械設備、電氣設備、化工、公用事業),受益最小的是消費類(紡織服裝、休閑服務、食品飲料)、金融(銀行、非銀金融)、上中游類行業(鋼鐵、采掘)。

——中長期,雙向擴容的長牛正在孕育。松綁再融資勢必會吸引來自各路機構、產業資本的中長期資金加速入市,為其提供入場機會及渠道。從而,整個資本市場將迎來籌碼端與資金端的雙向擴容,并且在注冊制、退出機制等制度建設逐漸完善下,資本市場將更將健康成熟、也將更好的服務于實體。中長期,資本市場重要性提升是必然趨勢。目前市場仍處于長周期的底部區域,雙向擴容的長牛正在孕育中。

風險提示:1、疫情發展超預期;2、宏觀經濟超預期波動。

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(文/小編)
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