原標題：美股全線大跌！經濟數據爆冷，科技股重挫，華爾街投行：眾多風險被低估 來源：中國證券報

、MonOLITHIC POW均跌逾4%。

來源：Wind

恐慌指數一度漲逾17% 黃金創七年新高

在美股大跌的同時，恐慌指數（VIX）一度漲逾17%，風險資產紛紛走弱，具有避險屬性的黃金價格則創7年新高。

據英為財情數據，2月21日，恐慌指數高開后震蕩上行，一度上漲17.03%，尾盤回落，收盤時漲幅為9.77%。

來源：英為財情

美油、布油21日雙雙走低。據Wind數據，ICE布油跌1.67%，NYMEX原油跌0.78%，年初迄今跌幅均超12%。

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美元指數21日盤中一度跳水。

來源：Wind

美債收益率21日全線走低，30年期美債收益率盤中一度跌至1.886%的歷史新低。

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黃金價格21日大漲1.45%，創2013年2月以來的7年收盤新高。

來源：Wind

2月美國商業活動經歷

金融危機以來首次收縮

美東時間2月21日，市場研究機構IHS Markit發布的最新數據顯示，2020年2月美國Markit綜合PMI（采購經理人指數）初值為49.6，弱于1月前值53.3，跌入萎縮區間并創2013年10月以來最低。

其中，美國2月Markit服務業PMI初值為49.4，弱于預期和前值的53.4，是四年來首次跌入萎縮區間，與綜合指數同創76個月最低。2月Markit制造業PMI初值為50.8，高于50榮枯線，但遜于預期的51.5和前值51.9，創六個月最低。

HIS Markit首席商業經濟學家Williamson表示，排除2013年美國政府關門影響外，2月美國商業活動經歷金融危機以來首次收縮。美國2月Markit綜合PMI自2013年10月以來首次低于50的榮枯分界線，服務業PMI自2016年2月以來首次低于50的榮枯分界線。

Williamson指出，主要問題出現在服務業，服務業活動為四年來首次下降，制造業生產也因新訂單增長近乎停滯而遭受打擊。此外，其對于今年選舉前出現更廣泛經濟放緩和不確定性的擔憂加劇。

華爾街投行：美股眾多風險被低估

高盛獨立董事奧本海默日前在一份報告中對投資者發出了警告：

1. 逆風因素對收益的影響被嚴重低估；

2. 以較低的收益率為代價實現較高的市盈率，導致市場正在失控。

奧本海默指出，目前對美股影響最深的不是疫情，而是上市企業的低盈利、股市投資的低收益率以及美國國內的經濟頑疾。

首先，僅靠低利率不太可能維持金融資產回報率的持續增長，而這種增長是基于更高的企業估值。雖然股市不能完全反映國內經濟，但令人吃驚的是，盡管人們擔心經濟增長放緩，但相對于經濟體的規模，股市市值仍在持續上升。

其次，經過多年的強勁增長之后，美國上市企業的利潤率開始見頂，無法再抵消營收增長放緩的影響。

最后，奧本海默指出，雖然高盛的熊市指標(GSBLBR指數)從2018年的高點略微回落(部分原因是利率下降和私營部門收支狀況改善)，但絕對水平仍然很高。

在此前美股持續攀升之時，摩根大通便表示，在沒有經濟基本面改善的情況下，美股已經攀升至近乎“荒謬”的水平，二者的背離也達到20%的創紀錄水平。

根據法興銀行的計算，標普500指數自2019年1月以來33%的回報率幾乎全部來自估值倍數的擴展，這背后央行以及大公司的回購是主要驅動力。

法興銀行分析師Andrew Lapthorne指出，現在的問題在于投資者選擇無視昂貴的市場估值以及疲軟的公司盈利增長還能持續多久。數據顯示，在金融危機后各國央行的多次干預中，盡管企業收益缺乏基本面支撐，但股市仍出現反彈。