原標題：美股三度熔斷 美聯(lián)儲“大招”為何不能提振市場？ 來源：新京報

在周日美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率至接近零利率水平后，周一美股開盤市場并未得到提振，標普500指數(shù)開盤跌超7%，觸發(fā)本月第三次熔斷。恢復交易后，道指跌幅一度擴大至12%，創(chuàng)1987年以來最大跌幅，標普500、納指雙雙跌超11%。

截至北京時間10:40左右，美股三大指數(shù)跌幅有所收窄，但仍跌超7%。

美聯(lián)儲“猛藥”給市場帶來恐慌

美聯(lián)儲在半個月內緊急降息兩次，共降150個基點；同時啟動7000億美元的大規(guī)模QE，降低銀行貼現(xiàn)窗口利率，將數(shù)千家銀行存款準備金率降至零。一系列措施可稱史上最大手筆救市措施，為何仍未能提振美股？

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對新京報記者表示，正因為美聯(lián)儲一攬子措施太“生猛”，給市場帶來極度恐慌。上周五美國總統(tǒng)特朗普宣布美國進入國家緊急狀態(tài)，美股尾盤飆升，如果在這之后美聯(lián)儲的未宣布降息措施，本周一美股的走勢應該是平穩(wěn)的。而周末美聯(lián)儲宣布降息100個基點，為史上最大單日降息幅度，并且將降息和量化寬松兩大手段同時動用，造成了國際市場的恐慌和害怕。

“因為它這個政策組合給國際投資者一個非常不祥的市場預期，如果美聯(lián)儲沒有這樣一個政策出臺，大家還不太警覺，這個政策出來之后，大家就認為問題非常嚴重。金融危機或者經濟危機，可能要來臨了。”董登新表示。這也是預期改變市場風向標的體現(xiàn)，前期在股指期貨上就已經表現(xiàn)出來了。

昆侖健康資管首席宏觀研究員張瑋表示，海外疫情的集中爆發(fā)是目前最主要的矛盾，在疫情防控方面，財政扶持是無可厚非的。美國方面沒有看到財政承諾免費醫(yī)療，卻讓貨幣政策出手，實屬本末倒置。貨幣政策不僅承擔了不該承擔的角色，而且還莫名其妙打了張“王牌”，這就對市場造成了第二次打擊：第一次是對財政政策的失望；第二次是貨幣政策本末倒置，不該出手的時候出手，還提前打了“王牌”，留給后續(xù)的政策工具恐捉襟見肘。

不過，美股此輪跌勢如此猛烈，也有其深層原因。董登新表示，美國經濟或者美國金融有非常強的周期性。過去40年間，美國經濟和金融基本上每十年為一個周期，也就是說每十年會發(fā)生一次危機，會帶給美國經濟金融巨大的沖擊，同時會波及到世界。董登新認為，這一次可能也到了這樣一個時間節(jié)點，美國的十年一周期又輪回了。道指從20多個交易日前接近30000點的高點，跌至目前接近20000點，已接近跌去1萬點，接下來美股可能就會進入熊市的反復和波動中。到熊市的谷底，道指可能跌破15000點，按照華爾街的標準計算，美股探底大概需要21個月，董登新認為可能用時在兩年左右。

A股是否受影響？有一定抗跌性和韌性

在本輪全球股市下跌潮中，A股相對跌幅較小。本周一收盤，上證指數(shù)收盤跌3.4%報2789.25點；深證成指跌5.3%報10253.28點；創(chuàng)業(yè)板指跌5.9%報1910.77點。

董登新表示，由于中國經濟和美國經濟的周期不一樣，中國股市的運行周期和美國股市運行周期也是不一樣的。在本輪全球股市下跌的20多個交易日中，A股是相對世界其他股市跌幅較小，這反映了A股的抗跌性和韌性。從另一個角度來說，美國的暴跌將是A股的機會，A股將會成為國際資本的避風港灣。

董登新認為，在中國股市的示范效應和穩(wěn)定作用下，亞洲市場相對來講跌幅也比歐美市場要小得多，尤其是香港市場。中國市場的影響力在不斷提高，總體來看A股的抗跌和走穩(wěn)，對亞洲市場是一個極大的信心支持。

巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴對記者表示，美股暴跌，全球市場聯(lián)動，A股受到情緒影響，也難以獨善其身。不過總體來說，當前A股在全球范圍具備估值優(yōu)勢，又是此次率先走出疫情的國家，市場總體影響有限。此次事件之后，預計全球新一輪的刺激會陸續(xù)展開，而國內已經率先開啟了近50萬億的投資計劃，這是未來最有力的支撐和驅動，A股的未來，還是充滿期望的。

新京報記者 顧志娟 編輯 岳彩周 校對