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英為財(cái)情Investing – 蔚來(lái)汽車(chē) (NYSE:NIO)發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)好于預(yù)期，引發(fā)股價(jià)暴漲近54%。但財(cái)報(bào)同時(shí)顯示，其現(xiàn)金仍然不足。

在截至9月底的季度中，蔚來(lái)汽車(chē)歸屬于普通股東的凈虧損為25.54億元人民幣（3.57億美元），市場(chǎng)預(yù)期凈虧損29.39億元，去年同期凈虧損97.57億元。

截至季度末，蔚來(lái)汽車(chē)持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、限制用途現(xiàn)金和短期投資總額為19.607億元（約合2.743億美元），已不足20億元。而根據(jù)彭博社編制的分析師預(yù)測(cè)，蔚來(lái)汽車(chē)虧損還將繼續(xù)擴(kuò)大，2020年虧損預(yù)計(jì)將達(dá)12億美元，收入為17億美元。

盡管蔚來(lái)沒(méi)有足夠的資金來(lái)維持未來(lái)12個(gè)月的運(yùn)營(yíng)，但公司首席財(cái)務(wù)官奉瑋在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上表示，已經(jīng)通過(guò)出售股票和債券進(jìn)行融資，取得了“顯著的積極進(jìn)展”。

對(duì)此，Piper Jaffray分析師亞歷山大·波特（Alexander Potter）在報(bào)告中寫(xiě)道：“管理層似乎并沒(méi)有完全解決公司的償付能力問(wèn)題?！?“盡管蔚來(lái)汽車(chē)在今天的電話會(huì)議上發(fā)表了一些令人鼓舞的言論，但我們對(duì)預(yù)期仍然缺乏信心。特別是，我們不知道該公司將能夠籌集到多少資金，也不知道這種現(xiàn)金注入（如果有的話）何時(shí)會(huì)實(shí)現(xiàn)?！?/p>

雖然蔚來(lái)汽車(chē)的收入增長(zhǎng)了約25%至18.4億元（2.57億美元），但仍不足以彌補(bǔ)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)和大量零售店所產(chǎn)生的費(fèi)用。據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，自2014年成立以來(lái)，該公司累計(jì)虧損約60億美元。

奉瑋在電話會(huì)議上表示，9月份宣布的2億美元可轉(zhuǎn)債交易接近完成。蔚來(lái)已從股東騰訊處獲得了1億美元，而首席執(zhí)行官李斌認(rèn)購(gòu)的剩下1億美元?jiǎng)t正在處理中。

Sanford C. Bernstein分析師羅賓·朱（Robin Zhu）寫(xiě)道：“蔚來(lái)要持續(xù)經(jīng)營(yíng)，仍需要大量新融資。” “我們懷疑蔚來(lái)能否推遲向供應(yīng)商支付貨款，并預(yù)期，如果蔚來(lái)要保持償付能力，將需要大量新的融資（以及對(duì)美國(guó)存托憑證ADR持有人的稀釋）?！?/p>

摩根士丹利分析師蒂姆·蕭（Tim Hsiao）贊揚(yáng)蔚來(lái)汽車(chē)對(duì)成本管理的加強(qiáng)，但他表示，該公司緊縮的現(xiàn)金狀況“仍然是該股的威脅”。摩根士丹利給予蔚來(lái)“持有”評(píng)級(jí)。

Piper Jaffray分析師波特稱：“日內(nèi)漲幅超過(guò)505，我們不感到驚訝?！薄暗谶@種情況下，很難建議投資者建倉(cāng)?！?/p>

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（編輯：莫寧）