免费人成动漫在线播放r18-免费人成观看在线网-免费人成黄页在线观看日本-免费人成激情视频在线观看冫-jlzzjlzz亚洲大全-jlzzjlzz亚洲日本

二維碼
企資網(wǎng)

掃一掃關(guān)注

當(dāng)前位置: 首頁 » 企資頭條 » 產(chǎn)業(yè) » 正文

光大證券預(yù)計(jì)2020年上半年美國制造業(yè)產(chǎn)出依舊下行壓力,庫存周期見底可能要到二季度

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2020-01-04 16:27:43    瀏覽次數(shù):74
導(dǎo)讀

原標(biāo)題:光大證券:預(yù)計(jì)2020年上半年美國制造業(yè)產(chǎn)出依舊下行壓力,庫存周期見底可能要到二季度 來源:智通財(cái)經(jīng)本文源自微信公眾號(hào)“文話宏觀”。摘要?美國12月ISM制造業(yè)PMI為47.2,低于前值和市場

原標(biāo)題:光大證券:預(yù)計(jì)2020年上半年美國制造業(yè)產(chǎn)出依舊下行壓力,庫存周期見底可能要到二季度 來源:智通財(cái)經(jīng)

本文源自微信公眾號(hào)“文話宏觀”。

摘要?

美國12月ISM制造業(yè)PMI為47.2,低于前值和市場預(yù)期,且為2009年6月以來最低水平。制造業(yè)疲弱受多重因素影響:(1)盡管中美達(dá)成階段性協(xié)議,但關(guān)稅的影響仍在,抑制企業(yè)投資和補(bǔ)庫;(2)墨西哥經(jīng)濟(jì)陷入衰退波及美國;(3)波音737 MAX停飛、停產(chǎn)增添額外壓力。鑒于此,我們預(yù)計(jì)2020年上半年美國制造業(yè)仍將面臨下行壓力,美國庫存周期見底可能要到二季度,甚至更晚。

正文

美國12月ISM制造業(yè)PMI為47.2,低于前值(48.1)和市場預(yù)期,且為2009年6月以來最低水平(圖1)。從分項(xiàng)看,產(chǎn)出指數(shù)下降至43.2,降幅較大,新訂單、就業(yè)指數(shù)分別下降至46.8和45.1(圖2)。自有庫存略微上升至46.5,但仍處于萎縮區(qū)間,說明企業(yè)仍在去庫存。

關(guān)稅影響仍在,庫存周期遠(yuǎn)未見底。我們?cè)谥皥?bào)告《美國2020:要收益,更要防風(fēng)險(xiǎn)》中指出,盡管中美達(dá)成階段性協(xié)議,但關(guān)稅帶來的不確定性未必會(huì)很快消失,對(duì)企業(yè)投資仍將產(chǎn)生負(fù)面影響。與此同時(shí),前期部分企業(yè)因?yàn)橘Q(mào)易因素而搶進(jìn)口,導(dǎo)致庫存增加,而這部分庫存仍將面臨去化的壓力。

墨西哥經(jīng)濟(jì)陷入衰退波及美國。墨西哥是美國第三大出口目的地,其制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈與美國有千絲萬屢的聯(lián)系,美、墨兩國經(jīng)濟(jì)增長也呈現(xiàn)正相關(guān)性(圖3-4)。2019年二季度以來,墨西哥GDP已連續(xù)兩個(gè)季度陷入同比負(fù)增長,這將影響美國出口。我們的計(jì)算表明,2019年10月美國商品出口增速同比下滑3.3個(gè)百分點(diǎn),其中1.6個(gè)百分點(diǎn)來自于墨西哥的拖累(圖5)。

波音飛機(jī)停產(chǎn)增添額外壓力。波音公司此前宣布將暫停737 MAX飛機(jī)的生產(chǎn),這將給美國制造業(yè)帶來不小壓力。數(shù)據(jù)顯示,飛機(jī)及發(fā)動(dòng)機(jī)是美國第五大出口商品,占美國商品總出口的比例為7%(圖6)。

盡管因?yàn)轱w行事故而停產(chǎn)的只是737 MAX一款飛機(jī),但其他機(jī)型飛機(jī)的生產(chǎn)也可能會(huì)受到影響,從而對(duì)波音公司及飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)鏈帶來更多沖擊。數(shù)據(jù)顯示,從2019年3月737 MAX遭多國禁飛以來,包含飛機(jī)項(xiàng)的資本品產(chǎn)出增速顯著下滑,比不包含飛機(jī)項(xiàng)的產(chǎn)出下滑更多(圖7)。

鑒于此,我們預(yù)計(jì)2020年上半年美國制造業(yè)產(chǎn)出仍將面臨下行壓力,庫存周期見底可能要到二季度,甚至更晚。

(編輯:宇碩)

 
(文/小編)
打賞
免責(zé)聲明
本文為小編推薦作品?作者: 小編。歡迎轉(zhuǎn)載,轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明原文出處:http://www.bangpiao.com.cn/news/show-17929.html 。本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),本站未對(duì)其內(nèi)容進(jìn)行核實(shí),請(qǐng)讀者僅做參考,如若文中涉及有違公德、觸犯法律的內(nèi)容,一經(jīng)發(fā)現(xiàn),立即刪除,作者需自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。涉及到版權(quán)或其他問題,請(qǐng)及時(shí)聯(lián)系我們郵件:weilaitui@qq.com。
 

Copyright ? 2016 - 2023 - 企資網(wǎng) 48903.COM All Rights Reserved 粵公網(wǎng)安備 44030702000589號(hào)

粵ICP備16078936號(hào)

微信

關(guān)注
微信

微信二維碼

WAP二維碼

客服

聯(lián)系
客服

聯(lián)系客服:

在線QQ: 303377504

客服電話: 020-82301567

E_mail郵箱: weilaitui@qq.com

微信公眾號(hào): weishitui

客服001 客服002 客服003

工作時(shí)間:

周一至周五: 09:00 - 18:00

反饋

用戶
反饋

主站蜘蛛池模板: 最近的免费中文字幕视频 | 色婷婷狠狠久久综合五月 | 日韩美女影院 | 久青草视频在线播放 | www.伊人网| 成年人免费网站 | 精品国产免费人成网站 | 最近日本中文字幕免费完整 | 日日干夜夜拍 | 4399一级成人毛片 | 欧美日韩极品 | a级午夜毛片免费一区二区 a级午夜理论免费毛片 | 国模啪啪一区二区三区 | 日本不卡视频一区二区三区 | 亚洲毛片在线免费观看 | 欧美高清在线精品一区二区不卡 | 日韩激情小视频 | h视频在线免费观看 | 欧美成人tv | 成人黄色免费网址 | 久久久婷 | 中文字幕一区波多野结衣 | a及毛片| 男女午夜爽爽大片免费 | 99在线免费观看视频 | 国产在线播放一区二区 | 久草手机视频在线观看 | 免费观看性欧美大片无片纯爱 | 国产不卡高清 | 国产2区 | 欧美一级裸片 | 亚洲精品成人a | 成人黄18免费网站 | 色婷婷狠狠久久综合五月 | 日本xxxxxxxxx69中国 | 婷婷丁香色 | 天天插天天射天天操 | 黄片毛片免费在线观看 | 欧美性视频18~19 | 波多野结衣视频在线播放 | 美女视频黄a视频全免费网站色窝 |