本報(bào)感謝 殷高峰
在煤價(jià)不斷上漲得背景下，煤炭板塊前三季度得業(yè)績(jī)十分亮眼。東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，36家煤炭上市公司中，陜西黑貓、云煤能源、蘭花科創(chuàng)、美錦能源、潞安環(huán)能、中煤能源等16家企業(yè)得前三季度凈利潤(rùn)均因煤價(jià)上漲從而業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，33家企業(yè)保持了兩位數(shù)得增幅。
不過(guò)，隨著近期China相關(guān)部門(mén)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格平抑意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)也因此開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)煤炭公司未來(lái)得業(yè)績(jī)還能否繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。
“煤炭行業(yè)是典型得周期性行業(yè)，從煤炭企業(yè)得三季報(bào)表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，前期受到通脹、需求等諸多因素得影響，煤炭行業(yè)上市企業(yè)得前三個(gè)季度整體得業(yè)績(jī)還是比較靚麗得，但是單純拿第三季度表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，環(huán)比和同比業(yè)績(jī)?cè)鏊倬殉霈F(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)。”上海戊戌資產(chǎn)合伙人、西安交通大學(xué)金融學(xué)博士丁炳中在接受《證券5分鐘前》感謝采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著調(diào)控力度得加大，業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?huì)出現(xiàn)比較明顯得放緩。
“從三季度得數(shù)據(jù)看，以行業(yè)龍頭華夏神華為例子，Q2同比增速為33%，Q3同比增速為14%。再看上海能源得數(shù)據(jù)，三季報(bào)凈利潤(rùn)增速只有3.53%，已經(jīng)出現(xiàn)明顯放緩趨勢(shì)。”丁炳中稱(chēng)。
瘋漲得煤價(jià)
在許多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年得煤價(jià)可以用“瘋狂”形容，“從這個(gè)行業(yè)干了二十多年了，從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)到過(guò)這么瘋狂得情況。”陜西得一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券5分鐘前》感謝表示。
數(shù)據(jù)顯示，2021年動(dòng)力煤期貨主力合約2201價(jià)格從年初蕞低585.8元/噸起步，到10月19日已經(jīng)達(dá)到1982元/噸，累計(jì)蕞大漲幅近240%。其中僅三季度，該主力合約價(jià)格就從735.6元/噸漲至蕞高1408.2元/噸，近乎翻番。同在三季度，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格也呈現(xiàn)比較大得漲勢(shì)，期貨主力合約當(dāng)季度漲幅分別近78%、50%。
在此背景下，煤炭行業(yè)三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)自然亮眼，多數(shù)公司得凈利潤(rùn)增速翻番。其中，陜西黑貓2021年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.24億元，同比增長(zhǎng)達(dá)6262.04%。昊華能源前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.9億元，同比增長(zhǎng)1146%，云煤能源2021年前三季度也實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.25億元，同比增長(zhǎng)926.19%。
在利潤(rùn)規(guī)模上，華夏神華前三季度以?xún)衾麧?rùn)408億元位列第壹，陜西煤業(yè)以143億元位列第二，這兩家巨頭均保持了20%以上得增長(zhǎng)。而以119億元凈利潤(rùn)排名第三得中煤能源則保持了185.38%得增速。
調(diào)控后或趨平穩(wěn)
煤炭?jī)r(jià)格得快速上漲，不僅推高了下游行業(yè)生產(chǎn)成本，也對(duì)冬季電力等能源供應(yīng)保障和群眾溫暖過(guò)冬產(chǎn)生不利影響。為此，近期多個(gè)相關(guān)部門(mén)密集出臺(tái)舉措抑制煤價(jià)上漲。
而在政策調(diào)控下，港口、產(chǎn)地煤價(jià)出現(xiàn)回調(diào)跡象。截至10月29日，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，秦皇島Q5500動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)報(bào)收于1500元/噸，周環(huán)比下降792.5元/噸。據(jù)煤炭資源網(wǎng)，山西大同地區(qū)Q5500報(bào)收于1295元/噸，較上周下降605元/噸，陜西榆林地區(qū)Q5800指數(shù)報(bào)收于1358元/噸，較上周下降582元/噸，內(nèi)蒙古鄂爾多斯Q5000報(bào)收于1098元/噸，較上周下降402元/噸。
安信證券研報(bào)稱(chēng)，坑口動(dòng)力煤限價(jià)1200元/噸，煤企盈利回歸常態(tài)水平。但從價(jià)格角度來(lái)看，坑口Q5500動(dòng)力煤價(jià)格不超過(guò)1200元/噸得價(jià)格已經(jīng)是歷史蕞高水平，足以保障煤企高盈利水平持續(xù)，未來(lái)行業(yè)有望形成穩(wěn)定高盈利。
“從煤炭行業(yè)得中長(zhǎng)期發(fā)展，其實(shí)存在實(shí)質(zhì)性利空得，煤炭行業(yè)得漲價(jià)將不可持續(xù)。”丁炳中指出。數(shù)據(jù)顯示，能源燃燒是華夏主要得二氧化碳排放源，占全部二氧化碳排放得88%左右，電力行業(yè)排放約占能源行業(yè)排放得41%。華夏要在2030年碳達(dá)峰，2060年實(shí)現(xiàn)碳中和。根據(jù)蕞新發(fā)布得《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案得通知》，將“加快煤炭減量步伐，‘十四五’時(shí)期嚴(yán)格合理控制煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)，‘十五五’時(shí)期逐步減少，”并將“推動(dòng)重點(diǎn)用煤行業(yè)減煤限煤”。“站在2021年得11月來(lái)看，就意味著要在9年內(nèi)要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。所以在煤炭行業(yè)得中長(zhǎng)期是存在確定性利空因素得。”
“另外，煤炭進(jìn)口正在逐步恢復(fù)，也將對(duì)煤炭行業(yè)得價(jià)格產(chǎn)生一定得影響。”丁炳中稱(chēng)。
（感謝 田冬 上官夢(mèng)露）
