優(yōu)刻得將成為科創(chuàng)板乃至A股首家實行同股不同權公司，對我國資本市場意義重大。自科創(chuàng)板開閘以來，從首例虧損企業(yè)澤璟生物、首例紅籌企業(yè)華潤微電子過會，科創(chuàng)板提升企業(yè)包容度、服務新經(jīng)濟的定位日益凸顯。

在“提交注冊”狀態(tài)等待兩個多月后，優(yōu)刻得科技股份有限公司(以下簡稱“優(yōu)刻得”)在12月24日等來了注冊生效的結果。

12月24日晚間，中國證監(jiān)會發(fā)布公告稱，近日證監(jiān)會按法定程序同意以下企業(yè)科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊：優(yōu)刻得科技股份有限公司、威勝信息技術股份有限公司、廣州潔特生物過濾股份有限公司。上述企業(yè)及其承銷商將分別與上海證券交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。

優(yōu)刻得之所以備受關注，主要看點是其設置了“特別表決權”，即為“同股不同權”。

所謂“同股不同權”，又稱雙重股權結構、AB股結構，不同于同股同權、一股一票。在同股不同權的公司中，管理層試圖以少量資本控制整個公司，將公司股票分高、低兩種投票權，高投票權的股票每股具有2票至10票的投票權，稱為B類股，主要由公司管理層持有；低投票權由一般股東持有，1股只有1票甚至沒有投票權，稱A類股。

根據(jù)特別表決權設置安排，按照本次可能發(fā)行的最多股數(shù)計算，優(yōu)刻得共同實際控制人季昕華、莫顯峰及華琨在本次發(fā)行完成后將合計直接持有發(fā)行人19.3964%的股份及54.6113%的表決權。

優(yōu)刻得對“同股不同權”的架構情有獨鐘。早在2013年上半年，優(yōu)刻得為實施境外上市計劃搭建了紅籌架構，同樣設置了特別表決權安排，約定A類普通股和優(yōu)先股每股享有1票投票權，B類普通股每股享有3票投票權。2016年3月份，優(yōu)刻得考慮回歸A股上市并拆除紅籌架構。2019年3月份，優(yōu)刻得召開2019年第一次臨時股東大會，再次決定設置特別表決權股份。

北京理工大學公司治理與信息披露研究中心主任張永冀表示，科創(chuàng)板引入同股不同權機制具有十分重要的意義，相當于為國內高科技、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)留在A股上市掃除了一大障礙。未來，新經(jīng)濟公司、沒有盈利的生物科技公司，以及以A股為第二上市地的創(chuàng)新型公司均有望試水“同股不同權”。

此前，境內同股不同權企業(yè)一般要到境外上市，這主要是因為境內資本化路徑并不明確，一定程度上導致一批優(yōu)質企業(yè)尤其是互聯(lián)網(wǎng)龍頭的流失。近幾年來，情況在逐漸好轉。2018年3月份，中國證監(jiān)會所發(fā)布的《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》指出，試點企業(yè)應當是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術、市場認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，且達到相當規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。2018年9月份，國務院出臺《國務院關于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》，明確允許科技企業(yè)實行“同股不同權”治理結構。2019年1月份，科創(chuàng)板征求意見稿出臺，明確同股不同權企業(yè)可在科創(chuàng)板上市。

不難發(fā)現(xiàn)，自科創(chuàng)板開閘以來，從首例虧損企業(yè)澤璟生物、首例紅籌企業(yè)華潤微電子過會，科創(chuàng)板提升企業(yè)包容度、服務新經(jīng)濟的定位日益凸顯。

“優(yōu)刻得將成為科創(chuàng)板乃至A股首家實行同股不同權公司，對我國資本市場意義重大。”在北京師范大學經(jīng)濟與工商管理學院教授李銳看來，同股不同權意味著A股將容納更多新經(jīng)濟上市公司，而不是讓新經(jīng)濟公司削足適履，A股市場更加開放和包容。