對中國制造來說,雖然我們是全球第一大制造強國，但“缺芯少魂”之痛從未遠離。2017年，我國芯片進口額為2601億美元，相當(dāng)于原油進口金額的1.6倍。受此影響，半導(dǎo)體/集成電路行業(yè)就成立A股的當(dāng)家花旦，相關(guān)企業(yè)一旦上市就備受資本關(guān)注。

2月6日，集成電路行業(yè)企業(yè)華峰測控（688200.SH）發(fā)布了在科創(chuàng)板上市發(fā)行公告，2月7日（周五）進行申購，發(fā)行價格為107.41元，發(fā)行市盈率為72.58倍。

集成電路板塊超跌反彈 硬實力受關(guān)注

從上市時機的來看，華峰測控的選擇可謂恰到好處，目前A股半導(dǎo)體/集成電路板塊正在超跌反彈之中。

受新冠疫情影響，在鼠年首個交易日，A股超過3000只股票股價大幅下滑。以科創(chuàng)板瀾起科技、中微公司為例，盡管他們都是行業(yè)內(nèi)的千億巨頭。但在2月3日，瀾起科技股價下滑20.00%，中微公司股價下滑18.04%。

不過“冬天來了，春天還會遠么”，目前科創(chuàng)板半導(dǎo)體/集成電路板塊已大幅反彈，尤其是瀾起科技，股價更是創(chuàng)下了108.54元的歷史新高，較2月3日的收盤價上漲40.41%，市值也達到了1226億元，重新回到科創(chuàng)板第一。

仔細觀察瀾起科技、中微公司這兩家公司，不難發(fā)現(xiàn)他們都有一個共同點——即較強的硬實力。瀾起科技是我國最大的內(nèi)存接口芯片公司，也是我國三家X86芯片制造商之一；中微公司5納米刻蝕機技術(shù)全球領(lǐng)先。那么，同為半導(dǎo)體/集成電路行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，同為科創(chuàng)板上市公司，即將正式上市的華峰測控技術(shù)底蘊究竟如何呢？

細分領(lǐng)域國內(nèi)領(lǐng)先

華峰測控主營業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體自動化測試系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要用于模擬及混合信號類集成電路的測試。在該領(lǐng)域，華峰測控已經(jīng)做到了國內(nèi)領(lǐng)先。

根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，2018 年中國（大陸地區(qū)）模擬類集成電路測試系統(tǒng)市場規(guī)模為 4.31 億元，而華峰測控2018 年度境內(nèi)模擬測試相關(guān)的收入為 1.73 億元，即公司占中國模擬測試機市場的市場占有率為 40.14%。

這樣的市場表現(xiàn)與華峰測控的技術(shù)實力不無關(guān)系。根據(jù)華峰測控招股書，目前公司已是國內(nèi)最大的半導(dǎo)體測試系統(tǒng)本土供應(yīng)商，也是為數(shù)不多進入國際封測市場供應(yīng)商體系的中國半導(dǎo)體設(shè)備廠商。2018 年，華峰測控推出了可將所有測試模塊裝在測試頭中的 STS 8300 平臺，具備 64 工位以上的并行測試能力，能夠測試更高引腳數(shù)和更多工位的模擬及混合信號類集成電路。

得益于華峰測控在技術(shù)上的創(chuàng)新，2016 年度、2017 年度、2018 年度和 2019 年 1-6 月，華峰測控的綜合毛利率分別為 79.99%、80.71%、82.15%和 81.58%，毛利率較高且最近三年呈上升趨勢。

打造產(chǎn)品與銷售雙引擎 實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

雖然在市場地位、技術(shù)實力等方面擁有優(yōu)勢，但華峰測控也有隱憂，即模擬及混合信號類集成電路的測試市場規(guī)模較小。

如前文所訴，2018 年中國（大陸地區(qū)）模擬類集成電路測試系統(tǒng)市場規(guī)模為 4.31 億元，而華峰測控的市場份額已經(jīng)達到了40.14%。所以從增長的角度考慮，華峰測控也在穩(wěn)固自身業(yè)務(wù)的同時，繼續(xù)尋找新的增長點。

賽迪顧問數(shù)據(jù)顯示，2018年我國SoC 類集成電路測試系統(tǒng)市場規(guī)模為8.45億元。借助此次上市的機會，華峰測控將發(fā)力SoC 類集成電路自動化測試系統(tǒng)和大功率器件自動化測試系統(tǒng)兩大領(lǐng)域。

本次上市，華峰測控擬募集資金10億元，其中6.56億元將用于集成電路先進測試設(shè)備產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項目。生產(chǎn)基地建設(shè)項目達產(chǎn)后，將形成年產(chǎn) 800 套模擬及混合信號類集成電路自動化測試系統(tǒng)和200 套SoC 類集成電路自動化測試系統(tǒng)的生產(chǎn)能力。

華峰測控進入SoC 類集成電路自動化測試領(lǐng)域并非心血來潮。華峰測控表示，公司部分現(xiàn)有客戶具有較大的 SoC 類集成電路的測試需求，公司通過在模擬集成電路測試領(lǐng)域的良好合作歷史，能逐漸獲取現(xiàn)有客戶在 SoC 類集成電路測試領(lǐng)域的訂單；另一方面，伴隨汽車電動化、5G 和人工智能等的迅速發(fā)展和未來中國在 SoC 芯片設(shè)計和封測領(lǐng)域國產(chǎn)化趨勢，國內(nèi) SoC 類 集成電路測試需求將持續(xù)攀升。

除了產(chǎn)品品類的擴展，華峰測控還將進行地域擴展。華峰測控計劃將新建天津營銷總部，擴建北京、上海、蘇州、西 安、成都等 5 地營銷服務(wù)辦事處，并在杭州、廈門、深圳、合肥、南京、重慶、新竹、美國硅谷、日本、意大利、歐洲、韓國等地新建營銷網(wǎng)絡(luò)服務(wù)網(wǎng)點，以提升公司客戶服務(wù)質(zhì)量與營銷覆蓋范圍。

華峰測控表示，未來產(chǎn)品與市場擴展將成為華峰測控增長的雙引擎，從而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。