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“深V”背后的深意慢牛起點不經意間到來

放大字體  縮小字體 發布日期:2020-02-11 15:26:19    瀏覽次數:59
導讀

作者?| 張俊鳴編輯 | 龐丹A股鼠年開市以來大幅波動的走勢,和鼠“上躥下跳”的習性不謀而合,這樣的快速大跌又快速拉升的“深V”走勢,讓做錯方向、在恐慌中交出低位籌碼的投資者大喊吃不消。而對于那些事前

作者?| 張俊鳴

編輯 | 龐丹

A股鼠年開市以來大幅波動的走勢,和鼠“上躥下跳”的習性不謀而合,這樣的快速大跌又快速拉升的“深V”走勢,讓做錯方向、在恐慌中交出低位籌碼的投資者大喊吃不消。而對于那些事前想抄底的投資者來說,面對這么劇烈的波動是否還能堅持原先的判斷并付諸實施,也并非易事。筆者就有一位朋友,節前空倉之后計劃節后逢低抄底,但面對上周一上證指數大跌將近8%,周二又一度低開的表現,認為市場太弱不敢進場;而到了周二下午之后一直到周五,持續的逼空上漲又讓他覺得漲速太快,擔心被套,始終沒有進場。就這樣,他成為了“深V”的看客,抄底計劃淪為紙上談兵,雖然滿手現金但錯過了一次絕佳的獲利機會。可見,要把握“深V”的低谷,許多散戶投資者還是很難過心理關。

當然,在上周初調整過程中,也有許多資金堅定買入成為“逆行者”,快速復原的“深V”走勢正是對這些敢于低位布局的“逆行者”最好的獎勵。從主要指數的表現來看,創業板指數無疑走勢最強,率先收復了失地并創出年內新高。更值得關注的是平均股價的表現,根據通達信軟件編制的平均股價指數(880003)的走勢,上周不跌反微漲0.06%。市場快速修復的背后,除了有政策面提供流動性的支持之外,長線資金“鎖倉式”的買入更起到了關鍵的“托底”作用。這些充當“逆行者”角色的長線資金,包括了持續凈買入的陸港通北向資金、多家基金公司自購公募基金、上市公司回購及大股東增持等,都發揮了穩定市場的“定海神針”的作用。這些“逆行者”將抄底進行到底,反映了對A股在估值低位長線發展的信心,而市場也用“深V”走勢對其進行了獎勵。通過這一次淬煉,A股再一次顯示了整體良好的韌性,探明了長線底部的極限支撐,也堅定了長線資金逢低進場的決心,對恐慌性砸盤也發出了“低位放空、兩手空空”的警示。

圖1:平均股價指數日線圖

除了有效封殺A股大幅下跌空間之外,這次“深V”走勢更有望成為A股長期慢牛的起點。和2015年幾次大幅下跌的走勢相比,此次盡管面臨無法預料的重大“黑天鵝”事件沖擊,但復原速度更快,差別除了大盤的點位和估值較低具有更好的抗壓性之外,市場資金的構成也是不可忽視的關鍵。在上周敢于低位買入的“逆行者”當中,無論是陸港通北向資金為代表的外資機構,還是公募基金和上市公司,都具有顯著的長線資金的特征,近年來包括養老金和保險資金等長線資金也在不斷增加對A股的配置比例,這和2015年市場充斥大量場內外杠桿資金有天壤之別。長線資金的持股周期長,不會被市場短期波動影響而輕易改變投資計劃,反而將不改變長期趨勢的短期下跌視為難得的“黃金坑”買入機會。而2015年大量的杠桿資金,在市場趨勢發生變化之后,在“羊群效應”之下出現主動或被動賣出,加劇了市場的波動。在目前長線資金占比提升、逐漸掌握市場定價權的情況下,A股在大跌中展現韌性是必然的結果。經過此次的“深V”震蕩,大量低位籌碼從不堅定的趨勢投資者手中,快速轉移到價值投資為主的長線投資者手中,籌碼被進一步鎖定,市場重心逐步上移的慢牛不經意間正在展開。

在境外成熟市場,類似的“深V”走勢屢見不鮮。2009年見底以來,美股就曾經上演過多次“深V”走勢,典型的包括2015年下半年和2018年初的大幅震蕩,但最終都在長線資金的支持下收復失地,并再創新高。包括上市公司回購、基金長線買盤的進入,都是美股超過十年慢牛背后的重要力量。而A股隨著市場資金構成的變化,加上低估值狀態下的長期發展潛力,獲得越來越多的關注走出類似美股慢牛的可能性越來越大。

不過,慢牛格局的形成并非一蹴而就,在“深V”企穩的過程中,一些題材性、投機性炒作也大行于市,反映出A股仍存在相當比例的短線資金。經過連續反彈之后,上證指數進入2850-3050點的前期成交密集區,存在大量的套牢籌碼,同時也有一些低位抄底資金獲利了結的需求存在,因此短期出現一定程度的震蕩也是可預見的走勢。對于倉位較輕的投資者來說,精心研究投資標的、耐心等待“二次探底”的參與機會,用自己的長線資金在未來的調整中擔任“逆行者”的角色,是比較好的選擇。

圖2:上證指數日線圖

隨著本周全國多地陸續復工,圍繞“復工”題材的發掘也成為市場合理的選擇。筆者認為,對許多高度倚賴人力的制造型企業來說,未來勢必面臨提升自動化生產程度、降低人工比例的需求,這不僅和短期的“用工難”有關,也是適應人口老齡化的必要之舉。因此,和提升工業自動化生產程度相關的一些公司,特別是估值較低、股價超跌的品種,都具備一定程度的關注價值。筆者重點觀察的對象包括:三豐智能(300276)、拓斯達(300607)、川儀股份(603100)、信捷電氣(603416)、山河智能(002097)等。(文章提及內容僅供參考,不構成實質性投資建議,據此操作風險自擔。)

 
(文/小編)
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