資管說

鋰電池龍頭寧德時代市值達到了3500億，是5G龍頭中興通訊的兩倍、接近港股芯片代工龍頭中芯國際的5倍

做了一個艱難的決定，曉資管基金組合2月12日調倉了。對A股市場中長期走勢依舊樂觀，但是對短期波動抱以謹慎情緒。

其實，春節前后一直有調倉的打算，但是始終未下決定。沒調倉也有好處，倉位一直都在，沒有踏空反彈行情。節后開市首日承受了暴跌，凈值沒多久就反彈了上去。

截至2月12日收盤，曉資管基金組合又一次創出了新高，年化收益率達到了22.43%。這樣的業績，令資管君滿意，同時也心生一絲憂慮。

縱觀整個市場，牛市“征兆”頻現，但現實情況并不樂觀。

12日，創業板指數漲幅達到了2.8%，收報2086.94點，即突破了2000點，創出了反彈新高！

基金銷售形勢一片大好。繼東方紅恒陽五年定期基金2月7日一日售罄之后，12日永贏科技驅動混合基金，也是一日賣光，首募金額超80億。

熱點題材，新能源車依舊瘋狂。剛剛上市交易第三天的平安新能源車基金（515700）二級市場漲幅達到了4.1%。

新能源車的瘋狂離不開特斯拉明星效應的帶動。經濟增速出現下滑預期之后，市場上的資金對優質資產的追逐卻變得更為積極和主動。特斯拉就是一塊令大眾所矚目的優質資產，并推動新能源車產業鏈股價大幅上漲。

除了新車外，特斯拉CEO馬斯克拋出一句太陽能屋頂的計劃，又將A股光伏板塊激活。其中，HIT題材的絕大部分都漲停了。

馬斯克近日發布推文稱，公司正在美國舊金山灣區加緊安裝太陽能屋頂，且該業務將很快進軍中國和歐洲市場。這也是馬斯克首次提出其太陽能屋頂計劃要進軍中國。

與此同時，科技股也是滿血復活。MLCC漲幅高達5.74%；云計算、國產軟件、國產芯片漲幅都超過4%。券商股整體漲幅將近2%，其中華安證券漲停。

滬指已經走出了8連陽。各種強勢背后，讓人覺得市場情緒很高，有點hi，這“應該”就是牛市。

但是，資管君總覺得哪里有點不對勁。

此前，一直看好的游戲，主要理由有三：1、估值修復 ?2、疫情行情 ?3、5G應用。前兩個行業應該已經走完了；第三大行情應該并不急著來。

一直看好的新能源車，眾兄弟股價半年內已經或者接近翻倍了。鋰電池龍頭寧德時代市值達到了3500億，是5G龍頭中興通訊的兩倍、接近港股芯片代工龍頭中芯國際的5倍；鋰礦龍頭贛鋒鋰業市值逾750億，遠遠高于江西銅業和中國鋁業約500億的市值。

無論是特斯拉還是新能源車產業鏈，大部分個股都具有較強的周期性，天花板相比科技股不會高。短期漲了這么多，性價比在弱化。

想想，曾經何其風光的貴州茅臺股價都可以從1200+跌到千元以下，萬眾矚目的特斯拉也有可能遭遇一定比例的調整。

當然，一旦站上了風口，特斯拉想下來，很難。中長期來看，特斯拉的朋友圈肯定還會往上走。

暫且不論特斯拉或者新能源車概念的震蕩與波動。相比上述兩個題材，資管君覺得一些科技股和白馬股的性價比在顯現。

無論如何，適當的逆向思維有時候也是十分必要的。當別人樂觀的時候，可以謹慎一些；當別人悲觀、恐慌之時，可以保持適當積極和樂觀。

2900+了，滬指離節前的位置越來越近了。此時，資管君想法很簡單：沖擊3000點，不太可能一蹴而就。所以，曉資管基金組合選擇了在情緒高漲的時候轉向防守。就算滬指繼續上漲，短期踏空也不后悔。