受原材料成本上漲的影響，紙價(jià)漲聲一片。
“這兩天不打算發(fā)貨，再壓壓看”，王文是江蘇一家廢紙打包站的負(fù)責(zé)人，近期紙廠連續(xù)5輪漲價(jià)，他手里還有十多車貨，準(zhǔn)備等一等再出手。
5月26日A股開盤，造紙板塊繼續(xù)上漲。截至9時40分，岳陽林紙股價(jià)直線拉升封漲停板，近4個交易日連續(xù)4連板，股價(jià)報(bào)8.57元/股，總市值154.7億元，漲幅緊跟其后的是宜賓紙業(yè)4.59%、青山紙業(yè)4.03%、五洲特紙3.11%、冠豪高新2.89%、齊峰新材2.81%，而新股依依股份則繼續(xù)漲停，5月18日上市以來7連板。
據(jù)東方證券5月23日發(fā)布研報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，受限塑令影響，成品紙類白卡紙價(jià)格自去年5月起開始上漲，均價(jià)從5000元/噸上漲至如今接近10000元/噸關(guān)口；銅版紙均價(jià)也從去年5月5000元/噸左右上漲至如今7000元/噸上下；文化類用紙雙膠紙價(jià)格從去年年底開始急速上漲，均價(jià)從5000元/噸左右上漲至如今7000元/噸。
近期，上述三個紙品種的價(jià)格均有所回落，而包裝類用紙箱板紙則在回調(diào)后重新上漲。據(jù)東方證券數(shù)據(jù)，箱板紙均價(jià)從去年5月4000元/噸上下最高上漲至今年3月接近5000元/噸，隨后開始回落，最近一周重新恢復(fù)漲勢。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的成品紙含稅市場均價(jià)，上一周（5月17日至21日）雙膠紙、銅版紙、白卡紙價(jià)格分別下跌90元/噸、64元/噸、54元/噸；箱板紙出廠均價(jià)上漲117元/噸。
國內(nèi)某券商資深輕工行業(yè)分析師對貝殼財(cái)經(jīng)發(fā)文人表示：“2月下旬以來，不少造紙企業(yè)停機(jī)檢修，主要原因是原材料供應(yīng)減少，導(dǎo)致成本上漲，企業(yè)也很無奈。”
廢紙回收率達(dá)90%超日本歐美
原材料大漲，部分紙廠“停機(jī)”
5月25日，據(jù)央視報(bào)道，目前，我國的廢紙回收率已經(jīng)高達(dá)90%，超過了日本，歐美等發(fā)達(dá)國家，但是廢紙的巨大缺口仍然存在。
“還得漲價(jià)”，王文表示，他從業(yè)內(nèi)得知，5月25日一大早7點(diǎn)半，東莞一紙廠門口送貨的卡車就排了18輛。
對于紙價(jià)上漲的原因，國元證券5月25日發(fā)布的研究指出，五月份以來，國內(nèi)主要文化紙企業(yè)和貿(mào)易商再次發(fā)布漲價(jià)函，其中文化紙普遍漲價(jià)200元/噸，白卡紙漲價(jià)則達(dá)到1000元/噸。
“行業(yè)利潤目前是倒掛的，以前基本沒見到過這樣的情況，我們現(xiàn)在全部生產(chǎn)線都在開工，但我們附近有些工廠年后一直都沒有開工。”陳海鷗（化名）對發(fā)文人表示，其是某生活用紙?jiān)旒垙S負(fù)責(zé)人，“造紙的成本有70%左右來自漿價(jià)，我有個朋友，也是做這個，3月份的時候至少一半生產(chǎn)線都停了，利潤倒掛最厲害的時候每噸700多元接近800元，現(xiàn)在也還是倒掛，不過比當(dāng)初好一些。”
國元證券表示，由于成本高企，三月份以來，多家造紙企業(yè)宣布停機(jī)檢修，背后原因是長纖原料、進(jìn)口紙量縮減所帶來的供給缺口開始顯現(xiàn)，紙漿原料價(jià)格上漲，造成漿價(jià)和紙價(jià)的倒掛。
今年5月，安信證券全資子公司國投安信期貨有限公司（下稱“國投安信”）對河北河南省部分造紙企業(yè)進(jìn)行了走訪調(diào)研，并于5月25日發(fā)布調(diào)研報(bào)告指出，生活用紙企業(yè)普遍虧損，河北地區(qū)開工不足一半，企業(yè)普遍反饋終端需求不好，有些企業(yè)前期備有低價(jià)漿庫存的仍勉強(qiáng)維持開工，但紙漿庫存也不多，現(xiàn)貨采購紙漿生產(chǎn)基本處于虧損狀態(tài)，因此后期等待低價(jià)庫存漿消耗殆盡時，生活紙可能面臨上漲。
包裝紙類則是另外一番景象。國投安信指出，包裝紙行業(yè)由于禁廢令的實(shí)施，廢紙采購成本抬升較大，但與此同時，終端需求旺盛，下游訂單很好，企業(yè)庫存不高，因此價(jià)格在產(chǎn)業(yè)鏈中的傳導(dǎo)非常順暢，企業(yè)仍在連續(xù)提價(jià)。
此外，國海證券也指出，廢紙為瓦楞紙及箱板紙的主要原料，今年受到海外疫情以及海運(yùn)費(fèi)大幅上漲等因素影響，進(jìn)口量將大幅下降，國內(nèi)原料總供應(yīng)量下降，原料廢紙成本處于中高位運(yùn)行，后續(xù)隨著箱板紙逐漸進(jìn)入旺季，加之禁廢令、成品紙進(jìn)口有限、禁塑令及線上消費(fèi)帶來需求增長的共同作用下，紙價(jià)維持上行趨勢概率較大。
多家上市公司股價(jià)大漲
造紙業(yè)強(qiáng)者愈強(qiáng)的“馬太效應(yīng)”加劇
部分造紙概念股近期錄得較大漲幅。岳陽林紙、宜賓紙業(yè)和青山紙業(yè)近3個交易日（5月21日、24日和25日）漲幅均超20%，分別累計(jì)上漲了33.16%、21.33%和21.14%，其中，岳陽林紙已錄得三連板。
據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，A股共有24只造紙概念股，今年以來共有7家上市公司股價(jià)漲幅在30%以上，分別是依依股份131.88%、岳陽林紙85.92%、宜賓紙業(yè)81.27%、中順潔柔61.76%、晨鳴紙業(yè)61.68%、青山紙業(yè)44.44、齊峰新材32.85%，其中，依依股份是今年的新股。
上市公司岳陽林紙股份有限公司（證券簡稱：岳陽林紙600963）于2004年5月25日登陸上交所主板上市交易，公司主要經(jīng)營文化用紙、工業(yè)用紙、包裝紙生產(chǎn)，同時以林漿紙產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，延伸至生態(tài)行業(yè)，從事林業(yè)勘察設(shè)計(jì)、森林碳資產(chǎn)管理、景觀設(shè)計(jì)、園林工程施工養(yǎng)護(hù)、生態(tài)治理等。
2018年至2021年，岳陽林紙營業(yè)收入分別為70.13億元、71.06億元和71.16億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3.66億元、3.13億元和4.14億元。
2021年，制漿造紙業(yè)、市政園林、林業(yè)、房地產(chǎn)、化工業(yè)、建筑安裝業(yè)、污水處理分別為岳陽林紙貢獻(xiàn)收入約46.70億元、14.27億元、2.79億元、2.14億元、2.03億元、6987萬元和5459萬元，其中，化工業(yè)和制漿造紙業(yè)毛利率在20%以上，分別為42.09%和21.58%。
同花順行情顯示，今年以來，岳陽林紙股價(jià)從4.19元/股上漲至5月25日收盤價(jià)7.79元/股，近三個交易日連續(xù)收獲3個漲停板，年初至今股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)85.92%。
截圖自同花順行情，岳陽林紙去年2月至今股價(jià)走勢（前復(fù)權(quán)）
5月25日，岳陽林紙披露股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，不過其中并未提及紙價(jià)上漲，而是“林業(yè)碳匯”。岳陽林紙指出，經(jīng)公司核實(shí)，除2017年與殼牌能源（我國）有限公司合作涉及的金額較小未達(dá)到披露標(biāo)準(zhǔn)外，公司目前無林業(yè)碳匯交易的相關(guān)業(yè)務(wù)收入，且預(yù)計(jì)短期內(nèi)對公司盈利不會產(chǎn)生較大影響。
岳陽林紙?jiān)?021年年報(bào)中指出，漿板是紙張最主要的原料，2021年1-10月漿板價(jià)格處于相對較低價(jià)位，從11月開始，漿板價(jià)格開始大幅沖高。報(bào)告期造紙行業(yè)強(qiáng)者愈強(qiáng)的“馬太效應(yīng)”仍在加劇，行業(yè)集中度在進(jìn)一步提高。
造紙板塊一季度業(yè)績向好
不少上市公司已布局上游
“原材料漲價(jià)之下，一些有布局上游且產(chǎn)品有多品類的公司受影響會相對小一點(diǎn)，甚至能在這一輪漲價(jià)中獲益，進(jìn)一步提高行業(yè)集中度。同時，對于國家碳達(dá)峰的要求，布局上游的紙企，在未來也會有更大的價(jià)格空間和議價(jià)能力。”前述業(yè)內(nèi)分析師對發(fā)文人表示。
目前，我國一些造紙龍頭企業(yè)已嘗試在海外林木資源豐富的國家布局產(chǎn)能。玖龍紙業(yè)在外國收購了兩處紙廠和漿廠，并在越南建有160萬噸的造紙產(chǎn)能；山鷹紙業(yè)收購或控股了瑞典、挪威等國多家漿紙廠；太陽紙業(yè)在老撾新建紙廠漿廠，確保原料供應(yīng)。
上市公司山東太陽紙業(yè)股份有限公司（證券簡稱：太陽紙業(yè)002078）于2006年11月登陸深交所中小板上市交易，公司主要經(jīng)營機(jī)制紙、紙制品、木漿、紙板的生產(chǎn)和銷售，主要紙產(chǎn)品包括非涂布文化用紙、銅版紙、牛皮箱板紙等。
太陽紙業(yè)2021年年報(bào)顯示，公司于2008年開始進(jìn)入老撾，并于2018年收購博拉老撾漿&種植林有限公司，目前，公司在老撾擁有30萬噸溶解漿、80萬噸高檔包裝紙和40萬噸再生纖維漿的年產(chǎn)能。
2018年至2021年，太陽紙業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為217.68億元、227.63億元和215.89億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.38億元、21.78億元和19.53億元。2021年，漿及紙制品、電及蒸汽和化工產(chǎn)品分別為太陽紙業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入206.37億元、7.95億元和1515萬元。其中，漿及紙制品和電及蒸汽毛利率分別為18.83%和30.99%。
不過，今年5月以來，太陽紙業(yè)股價(jià)并未有亮眼的表現(xiàn)，其在今年1月-2月曾有過一波較大的漲幅，股價(jià)從14.43元/股最高上漲至2月23日盤中的21.75元/股，累計(jì)漲幅達(dá)50.73%，隨后開始回落。
截至5月25日收盤，太陽紙業(yè)股價(jià)報(bào)15.00元/股，總市值達(dá)393.7億元，其總市值僅在中順潔柔442.8億元之后，位列24家造紙概念股的第二位。
截圖自同花順行情，太陽紙業(yè)去年2月至今股價(jià)走勢（前復(fù)權(quán)）
縱觀今年一季度的業(yè)績，24家造紙概念股全部錄得同比增長且無一虧損，其中，齊峰新材、晨鳴紙業(yè)、青山紙業(yè)、博匯紙業(yè)和森林包裝今年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別同比增長536.77%、481.42%、446.81%、337.24和250.56%，位列造紙概念股前五位。
從凈利潤的絕對值來看，今年一季度，晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、山鷹國際和華泰股份分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤11.79億元、11.08億元、8.11億元、4.74億元和3.27億元，位列造紙概念股的前五位。
貝殼財(cái)經(jīng)發(fā)文人 肖瑋 李云琦 編輯 徐超 校對 危卓
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